2024年預(yù)計紡織服裝珠寶行業(yè)平穩(wěn)復(fù)蘇，看好產(chǎn)品創(chuàng)新、大眾消費擴容和消費產(chǎn)業(yè)出海三大結(jié)構(gòu)性機會。度過2021-2023年較波動的基數(shù)后，預(yù)計紡織服裝珠寶消費或?qū)⒒氐狡椒€(wěn)增長中。其中三大方向值得重點關(guān)注：（1）功能性服飾龍頭依靠科技創(chuàng)新不斷滿足消費者多樣化需求；（2）大眾消費市場擴容，高性價比產(chǎn)品增長；（3）中國消費品牌、制造企業(yè)出海優(yōu)勢穩(wěn)固。
戶外等新興賽道高增長，看好本土功能性龍頭品牌保持增長。隨著居民消費場景更加豐富，戶外運動成為消費者新的生活方式之一。本土運動、羽絨服品牌加大運動科技創(chuàng)新研發(fā)，該行認(rèn)為也在進(jìn)一步激發(fā)消費者需求。
新零售：高性價比產(chǎn)品需求增長；珠寶：看好渠道擴張能力強且運營提效的頭部品牌。海外受宏觀經(jīng)濟影響，居民超額儲蓄持續(xù)消耗、生活成本增加；國內(nèi)“理性消費”風(fēng)潮興起。金價上漲背景下該行預(yù)計黃金產(chǎn)品需求有望持穩(wěn)，珠寶龍頭近年注重在中國內(nèi)地的渠道擴張，并發(fā)力店效和單店利潤率提升。
男裝市場需求剛性金字招牌誠信至上，供給側(cè)收縮后利好頭部品牌持續(xù)穩(wěn)定增長。該行認(rèn)為男裝市場需求較剛性，同時在2020-22年商務(wù)需求減少下，尾部男裝企業(yè)逐漸出清，該行看好頭部男裝品牌在24年延續(xù)23年提升市占率的趨勢。
海外品牌去庫接近尾聲，紡織龍頭24年低基數(shù)下有望實現(xiàn)較好的業(yè)績增長。3Q23開始下游品牌去庫存接近尾聲，該行認(rèn)為24年海外品牌有望恢復(fù)正常下單節(jié)奏，低基數(shù)下24年龍頭制造企業(yè)收入或?qū)⒂瓉砘謴?fù)性增長，產(chǎn)能利用率提升帶動毛利率提升，利潤的增長也較為確定。