智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，暖到極致后就是劇烈降溫。中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，11月4日起，一股強(qiáng)冷空氣東移南下，大風(fēng)雷雨降溫齊襲，局地將驟降16度，部分城市氣溫甚至跌至個(gè)位數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，天貓雙11第一波開賣期間，天貓上羽絨服爆賣500萬件，而在降溫預(yù)警發(fā)布后，僅11月3日當(dāng)天羽絨服銷量翻番，除了羽絨服，天貓上保暖套裝的搜索量也迎來暴漲。華泰證券指出，估計(jì)紡織制造在行業(yè)去庫存接近尾聲的背景下，3Q23收入及凈利潤(rùn)同比降幅有望收窄。預(yù)計(jì)受益于低基數(shù)、電商促銷及換季需求，4Q23服裝公司業(yè)績(jī)有望迎高增長(zhǎng)，或支撐估值上行。相關(guān)標(biāo)的：波司登(03998)、李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國(guó)際(01368)。
據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，9月我國(guó)紡織品服裝出口262.0億美元，同比下降4.8%（以人民幣計(jì)同比增長(zhǎng)0.8%），降幅進(jìn)一步收窄3.6個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)較前幾個(gè)月明顯回暖。機(jī)構(gòu)表示，隨著海外去庫存進(jìn)入尾聲金字招牌誠(chéng)信至上，疊加四季度銷售旺季，紡織服裝企業(yè)業(yè)績(jī)有望改善。
中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)流通分會(huì)景氣監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，9月，紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)景氣指數(shù)上升。全國(guó)紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)管理者景氣指數(shù)為53.87，比8月上升2.31個(gè)百分點(diǎn)；專業(yè)市場(chǎng)商戶景氣指數(shù)為52.67，比8月上升2.37個(gè)百分點(diǎn)。
從出口方面看，今年前三季度，全國(guó)紡織品服裝出口2231.5億美元，同比下降9.5%（以人民幣計(jì)同比減少3.5%）。其中，紡織品出口1019.2億美元，同比下降10.3%（以人民幣計(jì)同比減少4.2%）；服裝出口1212.3億美元，同比下降8.8%（以人民幣計(jì)同比減少2.8%）。
廣發(fā)證券研報(bào)顯示，我國(guó)紡織制造企業(yè)以出口業(yè)務(wù)為主，2023年前三季度，除少數(shù)子行業(yè)如毛紡景氣度較高外，其他子行業(yè)多受到下游海外品牌客戶減少訂單或者延遲下單影響，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)承壓。伴隨海外品牌庫存去化順利，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)有望改善。
光大證券表示，“雙十一”大促預(yù)售收官、現(xiàn)貨銷售階段開啟，基于今年整體偏弱的需求環(huán)境，我們認(rèn)為應(yīng)更加看重“雙十一”銷售榜單的相對(duì)排名、盈利和庫存去化情況，弱化對(duì)于規(guī)模增長(zhǎng)方面的要求。
信達(dá)證券建議把握兩條主線，一是服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)、直營(yíng)渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強(qiáng)，有望率先恢復(fù)增長(zhǎng)；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國(guó)潮崛起，運(yùn)動(dòng)鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注安踏體育、李寧、特步國(guó)際、波司登。此外關(guān)注AI相關(guān)應(yīng)用跨境電商公司，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)賣家華凱易佰、賽維時(shí)代，結(jié)合AIGC技術(shù)公司不斷提升運(yùn)營(yíng)效率，成長(zhǎng)空間較大，近期人民幣匯率貶值、亞馬遜物流政策變化利好公司發(fā)展。
二是紡織板塊，23年伴隨海外去庫，需求有望逐步回暖，出口占比較高的紡織企業(yè)有望受益于下游需求景氣度的提升。毛紡龍頭南山智尚精紡呢絨面料產(chǎn)線改造、服裝產(chǎn)線智能化升級(jí)，以提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值方向延伸，新材料二期產(chǎn)能于23年逐步投產(chǎn)，毛紡龍頭新澳股份毛紡產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司加快加速全球產(chǎn)能布局，推進(jìn)數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)、智能化轉(zhuǎn)型，滿足海外客戶供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移需求的同時(shí)，提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。
波司登(03998)：波司登對(duì)人體熱能敏感度進(jìn)行一番研究，首創(chuàng)“絨芯”科技，攻克了靜置與運(yùn)動(dòng)不同狀態(tài)下保暖與舒適的平衡問題，實(shí)現(xiàn)按需精準(zhǔn)保暖。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上融合了時(shí)尚休閑元素，擺脫了常規(guī)羽絨服的呆板與沉悶。
李寧(02331)：Q3李寧銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)在整個(gè)平臺(tái)的零售流水按年取得中單位數(shù)增長(zhǎng)。就渠道而言，線下渠道(包括零售及批發(fā))獲得高單位數(shù)增長(zhǎng)，其中零售(直接經(jīng)營(yíng))渠道獲得20%-30%低段增長(zhǎng)及批發(fā)(特許經(jīng)銷商)渠道獲得低單位數(shù)增長(zhǎng)。
安踏體育(02020)：安踏體育近日收購(gòu)伊婭服飾（上海）有限公司，該公司經(jīng)營(yíng)專為亞洲女性設(shè)計(jì)的運(yùn)動(dòng)服飾品牌Maia Active。Maia Active業(yè)務(wù)在女性消費(fèi)者中，尤其是在瑜伽運(yùn)動(dòng)品類方面已形成一定的市場(chǎng)影響力，建立了消費(fèi)者品牌心智，具備未來增長(zhǎng)潛力，安踏體育認(rèn)為收購(gòu)事項(xiàng)對(duì)集團(tuán)旗下女性業(yè)務(wù)板塊是一個(gè)很好的補(bǔ)充，將進(jìn)一步強(qiáng)化品牌組合。
特步國(guó)際(01368)：3Q23特步主品牌在高基數(shù)影響下，全渠道零售流水延續(xù)2Q23的10-20%高段增長(zhǎng)；且管理層觀察到七月以來消費(fèi)情緒及門店客流呈逐步改善趨勢(shì)，同時(shí)渠道庫存周轉(zhuǎn)按計(jì)劃逐步改善，有望在年底恢復(fù)正常，因此增加對(duì)4Q23及24年主品牌零售流水及收入增長(zhǎng)的信心。